证券时报记者 安仲文

　　凭借对股票型基金尤其是医药、科技基金的重仓，公募FOF一改此前四年的业绩颓势，创下五年来最好表现。

　　由买债基转为买股基的公募FOF，正成为公募新的增长亮点，业绩表现最好的FOF产品年内已有34.28%的收益，且全市场超九成FOF年内收益飘红。证券时报记者注意到，全市场排名前10的FOF基金，均重仓了高弹性的股基，并减少了对债基、保守平衡型基金的布局。

　　超九成FOF业绩飘红

　　Wind数据显示，截至今年8月17日，已有29只(不同份额分开计算公募FOF年内收益超20%，业绩表现最好的FOF产品年内已有34.28%的收益，且全市场超95%的FOF产品实现年内正收益，从最佳收益到整体收益，公募FOF均创下五年来最好业绩表现。

　　具体来看，国泰基金旗下国泰优选领航、国泰行业轮动、工银睿智进取分列FOF产品年内业绩三强，收益率分别为34.28%、31.27%、28.92%。此外，易方达优势回报、华夏聚盈优选、前海开源裕源、交银智选星光、平安盈诚积极等FOF的收益率也都超过23%。

　　公募FOF一改过去四年低迷的走势，有望刺激更多持有人买进FOF资产。证券时报记者注意到，2021年至2024年期间，公募FOF年度最高收益率分别为14.57%、0.29%、3.69%、17.14%，其中在2022年、2023年，以股票型基金为买入对象的公募FOF几乎全军覆没，这两个年度，仅有少量债券型FOF产品实现年度收益飘红。

　　如今，业绩持续改善的FOF产品正成为大型基金公司的第二增长曲线。天相数据统计显示，从FOF基金规模及数量情况来看，2025年二季度，全市场FOF基金共计518只，总管理规模为1564.42亿元，其中普通FOF基金规模为963.66亿元，养老目标FOF基金规模为600.76亿元；FOF基金管理规模较上季度增加135.08亿元，环比增长9.45%。

　　重仓股基成就好业绩

　　公募FOF能够实现赚钱效应，主要来自股票型基金的贡献。

　　证券时报记者注意到，排名全市场业绩十强的FOF产品，清一色以股票型基金为核心持仓，且大多选取进攻型的股基，这与FOF产品过去重视债基的保守策略完全不同。以排名第一的国泰优选领航为例，这只FOF买进的全部9只基金产品，有8只为股票型基金，第一大重仓基为稀土ETF，第四大重仓为港股创新药ETF。

　　易方达优势回报FOF也是一个典型，它今年以来已取得约26%的收益率，其十大重仓基全部买入了易方达自家基金，且均指向明星基金经理所管产品，比如杨桢霄管理的易方达医药生物基金，就成为这只FOF的重仓对象。因此，该FOF也借助易方达医药生物基金的港股仓位，享受到港股创新药带来的业绩弹性。

　　平安盈诚积极FOF的业绩也来自对高收益基金的布局，尤其是那些重仓科技股、港股的基金产品。例如，平安盈诚积极FOF截至今年6月末，将招商优势企业基金作为第二大重仓基，招商优势企业持仓多只港股科技股，这为平安盈诚积极FOF提供了超越A股基金的收益来源。

　　事实上，今年以来的公募FOF获取高收益的路径，已完全离不开进攻性思路以及买入股基，全市场20强FOF产品的核心重仓基，均体现出这一点。交银智选星光FOF在解释业绩时表示，选基思路是减少布局以绝对收益思路为核心的基金，增加科创成长主题基金，尤其是计算机主题基金、港股创新药基金、人工智能基金等，在防守和进攻之间看好进攻型的基金产品。

　　投资者眼下更看重弹性

　　重仓股基寻求高收益，也成为不少FOF产品保规模、保产品存续的关键。

　　与重仓股基带来的业绩反弹不同，重仓债基的FOF产品则面临着较大的压力。近期多只公募FOF出现清盘现象，背后均涉及重仓债基后业绩低迷的情况。

　　8月15日，北方一只FOF产品发布清盘公告，该FOF产品的合同已经终止。截至今年6月末，这只FOF买入的十大重仓基中，超过一半的基金为债券型产品，尽管这只FOF仍有超过4%的年内收益，但在FOF整体凭借股基获取高收益的环境下，不得不面临合同终止的尴尬。

　　此外，8月14日，华南某公募也披露，旗下一只FOF产品可能也面临合同终止的风险，这只产品虽然同样实现年内收益飘红，但它是一只重仓债券型基金的FOF。截至今年6月末，这只FOF所买入的10只基金全部为债基。

　　“当前，投资者买FOF是希望FOF重仓那些弹性大的股基，尤其是科技基金、医药基金、港股基金等，如果FOF买的是一大堆债券基金，这些客户是很难留住的，因为现在的行情是明显偏弹性需求。”深圳一位基金市场部人士认为，今年重仓股基不仅为FOF摆脱了困境，也让许多持有人看到了FOF的赚钱效应，FOF在市场行情升温后的选基能力，也将最终体现为FOF留存客户的能力。

叶景