若中东地缘政治恶化导致的油价上涨趋势引发美国通胀飙升，美股大盘基准——标普500指数存在下跌20%的“熊市轨迹风险”。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的股票策略师团队在一份报告中列出了三种可能的回调情形。该机构的策略师们认为，在“严重”的实际情况下，该指数到年底可能跌至4,800 点，而在不太严重的情况下，该指数可能跌至5,200点左右。截至上周美股收盘，标普500指数收于5976.97点。

　　由 Lori Calvasina 领衔的RBC策略师团队表示，鉴于近期的过于强劲反弹以及科技股整体估值看起来过高，美国股市显得非常脆弱。他们指出，中东军事冲突的范围越广、持续时间越长，对美国股市的负面影响就越大。

　　在最坏的情况下，RBC策略师团队表示，如果伊朗或者以色列军事袭击大幅推高能源价格，他们预计标普500指数将回落至4月份的最低点附近。而在能源价格涨势不那么严重的情况下，该指数可能将下跌约 13%。

　　“此次地缘政治冲突可能将会进一步引发市场对消费者健康、更广泛经济状况以及美联储政策路径的担忧，这种叙事上的大幅转变很可能会对股价造成抛售压力。”策略师们在报告中写道。

美国股票在高通胀情景下面临20%的跌幅风险——RBC警告油价跳涨带来的冲击

　　目前，尽管以色列和伊朗之间的冲突不断升级，市场仍相对平静。周一油价回落，此前在上周五曾大幅上涨7%，投资者们普遍表示以色列-伊朗之间的冲突迄今并未波及主要能源设施，并似乎局限于两国之间。然而，随着攻击进入第四天，人们担心其可能升级为更广泛的中东地区战争，且关键能源设备的完善程度乃至对于全球原油运输至关重要的霍尔木兹海峡可能面临巨大的被袭击风险。

　　RBC 的分析数据显示，在“严重”通胀数据的情况下——即如果美国通胀飙升至4%，加之美国企业盈利数据零增长且美联储仅降息两次且10年期美国国债收益率维持在当前水平，基准大盘指数——标普500指数可能跌至 4,800 点——比目前水平低近 20%，并在年底徘徊于该水平附近。

　　在油价涨势不那么严重的情况下，他们预计今年美股整体盈利有望实现同比增长7%，标普500指数将在年底左右位于5,200点附近。该机构对标普500指数指数的年底基准目标点位则设置为 5,730点，约比当前该指数水平低 4%。

　　其他华尔街策略师仍对美国企业盈利和美国股市涨势前景持乐观态度。摩根士丹利的股票市场策略师Michael Wilson 在周一的报告中表示，一些指标显示未来一年美国企业整体盈利数据将强于市场预期。

　　期权交易员们的最新押注数据显示，一旦特朗普政府此前宣布的90天“关税缓和期”过后，全球贸易战可能再度升级，高估值科技巨头们股价或将首当其冲。

　　投资者们普遍担心高估值、关税政策带来的负面经济影响以及人工智能支出带来的利润率压力，这些都可能威胁到大型科技股当前涨势。随着距离特朗普政府设定的90天关税“缓冲期”结束不足一个月，追踪有着“全球科技股风向标”称号的纳斯达克100指数的ETF——Invesco QQQ Trust(QQQ.US)出现了明显的避险成本攀升迹象。在上周五交易时间段，针对该ETF “下跌10%”保护性质看跌期权的隐含波动率溢价(相较于“上涨10%”的看涨期权)指标升至4月初以来最高，凸显市场对科技股剧烈回调风险的高度警惕。