行情回顾：

　　国际黄金周四(10月16日)大幅收涨，开盘价4190.53美元/盎司，最高价4275.99美元/盎司，最低价4182.67美元/盎司，收盘价4273.52美元/盎司。

　　消息面： 

　　美国10月费城联储制造业指数录得-12.8，低于市场预期8.5，前值为23.2。

　　报道显示，美国纽约地区服务业活动以逾四年来最快速度收缩，反映出企业经营活动和雇员人数的明显下降。纽约联储周四数据显示，衡量纽约州及新泽西和康涅狄格部分地区商业活动的指数本月下降4.2点至-23.6，为2021年1月以来的最差表现。就业分项指标连续第二个月下滑，对商业环境的看法也持续恶化。这项调查与纽约联储本周早些时候发布的制造业数据一道凸显出企业领导者今年所面临的艰难经营环境，原因在于政府政策的剧烈变化。报告显示，企业投入成本加速上升，创下自2023年初以来的最高水平之一，而服务价格的增长速度却放缓。服务业企业对未来六个月业务活动的预期虽略有改善，但整体仍显悲观。

　　美联储卡什卡利：关税影响显现时间比预期要长。就业市场正在放缓。预计服务通胀将趋于下降，但商品通胀可能外溢。

　　美联储理事沃勒表示，支持本月晚些时候进一步降息，但由于政府仍处于停摆状态、缺乏官方经济数据，此后的政策路径仍存在较大不确定性。沃勒表示，经济前景仍存在矛盾信号，经济增长似乎依然强劲，但劳动力市场对工人来说却明显趋紧。沃勒指出，“由于我们尚不清楚数据将如何演变，美联储在调整政策利率时需要谨慎行事，以免犯下难以纠正的代价性错误。”他同时指出，降息的具体时机，以及10月之后的政策决策，仍充满不确定性。“10月之后的政策路径，将取决于经济活动与劳动力市场数据间矛盾如何化解，以及通胀预期的走势。”他补充称，政府停摆使美联储的决策环境更加复杂，政府关门本身可能带来短暂的经济波动，一旦重新开放，经济将迅速修复。但若停摆持续时间过长，将削弱经济增长潜力，并延缓复苏进程。

　　汇丰银行在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期。报告指出，黄金依然受到强劲投资者情绪和官方机构持续多元化配置的有力支撑。结构性和宏观因素将推动金价上涨行情延续至2026年。报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。汇丰还预计，央行购金需求将保持在高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。该行表示，在地缘政治碎片化和降低对美元依赖的背景下，机构积累黄金的势头不太可能放缓。不过，汇丰也警告称，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。

　　美国地区银行再现危机，拖累银行股价大跌，两家美国银行先后表示，向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭受诈骗，加剧市场对信贷危机的担忧。Zions Bancorp(齐昂银行)股价一度跌15%，公司披露其全资子公司圣地亚哥加州银行与信托承销的一笔贷款计提了5000万美元的减值费用。Western Alliance Bancorp(西联银行)股价一度跌13%，公司亦表示曾向同一借款人提供贷款。Zions在一项诉讼中表示，加州银行与信托被两个与Andrew Stupin和Gerald Marcil等人相关的投资基金拖欠款项。根据诉讼，加州银行与信托在2016年和2017年向这些借款人提供了总额超过6000万美元的两项循环信贷额度，用于资助其购买不良商业抵押贷款。但经过调查，该银行发现许多票据和相关物业已被转移至其他实体。根据诉讼，这些物业已被没收及即将被没收。受此消息影响，美股KBW银行指数收跌3.6%。

　　美国次级汽车贷款机构Tricolor Holdings上个月申请破产，导致部分债务几乎全额减值。随后，汽车零部件供应商First Brands Group也申请破产。摩根大通和Fifth Third

　　Bancorp披露与Tricolor相关的数亿美元损失，而杰富瑞则披露对First Brands的风险敞口。虽然这些损失对美国最大的银行来说可以轻松吸收，但对区域性银行而言，这些金额令人担忧。富国银行分析师Mike Mayo表示：如果摩根大通在Tricolor的贷款出现问题，影响微乎其微。但如果较小的银行在这些贷款上出现问题，冲击会更大。

　　多项信用卡交易及私营部门数据表明，美国消费者上月的需求有所放缓。在分析包括信用卡借贷、同店销售等高频支出数据后，经济学家表示，消费者在此前三个月零售活动年化增长4.1%的强劲基础上开始收紧开支。美国银行经济学家Shruti Mishra指出：“从6月至8月来看，支出存在逐月放缓的趋势，接下来你不会看到此前那样的增长速度。”数据分析平台Second Measure信用卡与借记卡数据显示，上月消费者对家具、电子产品和家电等非必需品的购买意愿减弱。美国银行的信用卡数据也显示需求趋冷。巴克莱银行经济学家表示，根据包含可支配收入、股市财富、通胀、消费者信心及信用卡支出的模型，9月零售销售的势头“可能已减弱”。

　　美政府停摆：

　　当地时间10月16日，美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案。据悉，共和党需要60票才能推进这项将为政府提供资金直至11月底的法案。这已经是过去两周内，在美国政府停摆之后，参议院连续10次投票均否决了该临时拨款法案。

　　地缘局势：

　　当地时间10月16日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，他刚刚结束了与俄罗斯总统普京的电话交谈，此次通话非常富有成效。特朗普表示，他仍然致力于帮助解决乌克兰冲突，双方花费大量时间讨论乌克兰冲突结束后俄美之间的贸易问题。特朗普宣布，美国国务卿鲁比奥将代表美国出席即将举行的与俄罗斯的会晤。会晤地点和代表团成员尚未确定。特朗普表示，他将在顾问会议结束后在匈牙利布达佩斯与普京会面，探讨能否结束俄罗斯与乌克兰之间的冲突。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加12.02吨，持仓增幅为1个月以来最大，当前持仓量为1034.62吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为96.3%，降息50个基点概率为3.7%。美联储12月累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点的概率为85%，累计降息75个基点的概率为14.6%(昨日概率为0%)，累计降息100个基点概率为0.4%。

　　今日重点关注：

　　17:00 欧元区9月CPI年率终值

　　17:00 欧元区9月CPI月率终值

　　20:30 美国9月新屋开工总数年化

　　20:30 美国9月营建许可总数

　　20:30 美国9月进口物价指数月率

　　21:15 美国9月工业产出月率

　　次日00:15美联储穆萨莱姆发表讲话

　　技术面：

　　国际黄金周四大幅收涨，周四早间金价最低下探4199一线后短线快速走高，亚盘时段金价逐步过渡呈短线震荡上行，亚盘金价最高上探4241一线后震荡回落，进入下午盘金价最低下探4203一线后再度走高，欧盘时段金价震荡上行逐步企稳于4247压力位窄幅整理。美盘时段金价延续短线涨势最高上探4297一线后逐步企稳。周五凌晨金价最低下探4273一线后企稳于4297，周五早间金价持续加速上探最高上探4379一线后小幅回落，短线企稳震荡。日线录得实体柱较为强势阳线，金价持续走高多头强度逐步增强，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列，维持日线级别多头趋势指引参考。小时级别显示，短期金价大幅冲高继续加剧短期指标较为规整向上发散排列，多头趋势指引参考，短线回落陷入高位震荡并未带来小时级别指标明显变化，关注高位震荡小时级别RSI逐步带来自超买回落。四小时级别显示，金价大冲高继续加剧多头趋势指引参考，四小时RSI呈超买表现。金价短线加速冲高，维持中长期上涨趋势同时，短线金价进一步启动疯狂上涨。警惕连续冲高高位回落回调力度扩大，谨慎维持逢低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进4297一线参与，止损3-5个点，获利目标4320上方

　　稳健4272一线参与，止损3-5个点，获利目标4285上方

　　空单：

　　(空单等待右侧进场机会)

　　美国地区银行再现危机，金价破位上行单边走高，日内谨慎维持逢低多交易思路。

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