分析师 Willy Woo：美元指数上涨或预示比特币“中期周期放缓”
比特币的长期上涨趋势正显现出周期中期放缓的迹象。知名分析师 Willy Woo 指出，这一现象直接反映了美元指数（DXY）的走强。Woo 表示，随着 DXY 的持续上涨，全球资金正逐渐转向避险资产，而这种避险情绪目前对风险资产形成了压力。
Woo：美元指数（DXY）而非 M2 才是真正的流动性指标
Willy Woo 认为，与全球 M2 货币供应量相比，美元指数（DXY）更能准确反映投资者情绪。他指出，尽管美元的长期购买力正在下降，但强势美元仍是短期内主要的避险选择。
Woo 还表示，比特币和标普 500 指数等风险资产的走势通常领先于流动性周期，而非滞后于其后。这些资产能够提前反映流动性的变化。他认为，这正是比特币和股票价格往往在货币供应量增长（M2）达到峰值之前就已见顶的原因。
有关的：美元指数(DXY)暴跌，推动比特币价格升至11.5万美元，美联储降息预期升温
为什么 M2 是一个“有缺陷的”指标：住房和外汇
Woo 进一步指出，使用 M2 作为流动性指标存在结构性问题。他提到，全球 M2 中仅有约 17% 以美元计价，其余大部分以外币计价，这使得 M2 更加依赖于美元的相对强势，而非全球流动性总量。
此外，与住房相关的信贷创造进一步加剧了这种扭曲。大约 30% 至 50% 的新增 M2 资金来源于以现有房地产为抵押的抵押贷款。Woo 认为，只要这些资金与房产估值直接挂钩，产生的流动性“就不会流入风险资产”。
影响：比特币 MACD 指标发出“周期中期放缓”信号
这一宏观转变如今已在比特币的长期图表上显现出来。Woo 指出，当前的价格走势与以往周期中期放缓的情况类似。最近的 K 线显示比特币下跌了 7.6%。
此次下跌使比特币价格低于近期高点，但仍高于之前的周期水平。价格图表下方的 MACD 柱状图显示正向动能有所下降。
2025 年早期出现的绿色柱状图表明，市场正从 2022 年和 2023 年的负面势头中转为正面。然而，最新的柱状图已经开始走弱，与 2017 年和 2021 年记录的周期中期停滞相呼应。
有关的：比特币价格预测。美联储内部分歧令多头紧张，卖方捍卫 EMA 集群形态。