以太坊巨鲸正积极捍卫其关键成本位，但市场压力正在加剧。尽管整体风险偏好回升，资金轮动方向仍不明确。历史数据显示，此类格局往往导致资金集中于比特币（BTC），抑制对其他资产的配置。然而，一项关键指标暗示潜在新趋势正在形成。 从日线图观察，以太坊（ETH）市场份额自11月下旬跌至11.5%后，连续四次形成更低高点并反弹，目标指向13%水平。这一区域与ETH在3000美元至3500美元区间内的横盘走势高度吻合，表明当前盘整并非偶然。 值得注意的是，以太坊巨鲸始终在2796美元成本位附近支撑价格，该价位为长期持有者（LTH）的实现价格，已三次触发反弹。这一结构与以太坊主导地位的演变轨迹一致，凸显巨鲸群体对市场的深层影响。 自11月21日起，巨鲸累计增持480万枚ETH，占流通供应量的4%，持仓总量由2240万枚增至2720万枚。截至发稿，其未实现利润接近48亿美元，反映出极强的持仓信心。 然而，风险因素亦不容忽视。以太坊预计杠杆率（ELR）已达六个月高位，为2.964。这意味着每1美元的现货持仓，对应约2.96美元的隐含杠杆敞口。在缺乏宏观催化剂、资金流动疲软的背景下，一旦市场转向，去杠杆化可能引发连锁清算，加剧波动。 H2 以太坊巨鲸在无宏观顺风下坚守阵地 在没有外部利好推动的情况下，多头仅能依赖信念支撑。巨鲸的持续买入行为印证了其对基本面的信心。但高杠杆环境放大了脆弱性。若价格跌破2796美元关键支撑，或引发技术性抛售，进一步冲击市场情绪。 H2 最后想说的话 以太坊巨鲸坚守2796美元成本价，持仓规模扩大，未实现利润丰厚。但预计杠杆率攀升至2.964，叠加资金流动不足，市场正面临去杠杆化级联风险。投资者需警惕短期波动加剧的可能性。