币圈网报道：

周一，受比特币价格跌破95000美元的影响，MSTR股价暴跌5.3%至199美元，引发了人们对该公司激进策略的重新审视。

比特币 财务策略。该公司于11月17日披露，它拥有 额外购买了 8,178 个比特币 以 8.356 亿美元的价格将其比特币持有量增至 649,870 枚，按当前价格计算价值 610 亿美元。 此次收购的平均价格为每个比特币 102,171 美元。 通过多种优先股发行方式筹集资金 其中包括7.039亿美元的STRE发行和1.314亿美元的STRC发行。尽管近期市场波动，首席执行官迈克尔·塞勒表示， 他重申了自己看涨的立场。 公司否认了有关资产出售的传言，并强调公司采取“放眼全局”的方式创造长期价值。

过去四个月，MSTR股价下跌56%，导致其企业价值（570亿美元）仅略高于其比特币持有量的市值。这种市值压缩迫使该公司放弃发行普通股（赛勒称之为“稀释股权”），转而发行优先股。优先股在为投资者提供更高收益的同时，还能保住股权。

这一转变反映了更广泛的挑战。 对于持有大量加密货币储备的公司而言，随着价格下跌侵蚀溢价并引发对金融工程的质疑，情况将更加严峻。摩根大通分析师表示。 注意到潜在的排除 的 MSTR 纳斯达克 100 指数等主要指数的下跌可能会引发高达 116 亿美元的资金流出，加剧其本已紧张的估值指标的压力。

然而，赛勒的策略依然坚定。他强调比特币今年迄今为止的收益率已达27.8%，并且在未来几年内，比特币的表现有可能超越黄金和标普500指数等传统资产。

该公司的平均采购价格 每个比特币 74,433 美元——远低于当前水平——可以缓冲短期波动，但批评人士认为，缺乏对冲机制或收入多元化使该公司容易受到进一步的衰退影响。 赛勒反驳说，比特币的“供应减少和机构需求下降” 这将推动比特币的长期升值，重申了他关于比特币资产负债表规模将达到 1 万亿美元的愿景，这可以为新的信贷产品和金融服务奠定基础。

市场反应不一，凸显了MSTR孤注一掷策略的风险。尽管其股价目前以0.94倍净资产值（mNAV）交易——这一水平通常被认为低估——但投资者仍然对监管政策的变化和宏观经济逆风保持警惕。比特币交易价格接近六个月低点，而MSTR的净资产值溢价自7月以来已从2.7倍暴跌至0.94倍，该公司的生存取决于其能否在熊市中生存下来，同时保持对散户和机构投资者的信任。